Finance & Economics of Xinjiang ›› 2024, Issue (2): 5-15.doi: 10.16716/j.cnki.65-1030/f.2024.02.001
XU Jianling, ZHU Guanghuan, SONG Jiaying
Received:
2023-06-01
Online:
2024-04-25
Published:
2024-04-28
CLC Number:
XU Jianling, ZHU Guanghuan, SONG Jiaying. COVID-19 Impact, Digital Transformation and Corporate Performance—Based on an Empirical Analysis of China's A-Share Listed Companies from 2007 to 2021[J]. Finance & Economics of Xinjiang, 2024, (2): 5-15.
"
变量类型 | 变量符号 | 变量名称 | 测度方式 |
---|---|---|---|
被解释变量 | 净资产收益率 | 净利润与净资产平均余额之比 | |
核心解释变量 | 企业数字化转型 | 借鉴吴非[ | |
中介变量 | 销售成本 | 销售费用与营业收入之比 | |
管理成本 | 管理费用与营业收入之比 | ||
Debtcost | 融资成本 | 财务费用与总负债之比 | |
调节变量 | 疫情 | 2019年之后赋值为1,否则赋值为0 | |
交互项 | - | ||
控制变量 | 企业规模 | 年末总资产取自然对数 | |
资产负债率 | 年末总资产与年末总负债之比 | ||
董事人数 | 董事会人数取自然对数 | ||
前十大股东持股比例 | 前十大股东持股数量与总股数之比 | ||
公司上市年限 | 当年年份减去上市年份后加1再取自然对数 | ||
现金流比率 | 经营活动产生的现金流量净额与总资产之比 | ||
营业收入增长率 | 本年营业收入与上一年营业收入之比再减1 | ||
独立董事比例 | 独立董事人数与董事人数之比 | ||
管理层持股比例 | 管理层持股数与总股本之比 | ||
企业产权性质 | 国有控股企业赋值为1,其他企业赋值为0 |
"
变量 | 样本数 | 均值 | 方差 | 最小值 | 中位数 | 最大值 |
---|---|---|---|---|---|---|
ROE | 25798 | 0.067 | 0.437 | -60.150 | 0.078 | 1.536 |
DTCG | 25798 | 1.151 | 1.314 | 0.000 | 0.693 | 4.844 |
Size | 25798 | 22.030 | 1.210 | 19.820 | 21.870 | 25.590 |
Lev | 25798 | 0.418 | 0.204 | 0.052 | 0.410 | 0.884 |
Board | 25798 | 2.133 | 0.197 | 1.609 | 2.197 | 2.708 |
Top10 | 25798 | 0.587 | 0.151 | 0.232 | 0.599 | 0.893 |
Age | 25798 | 1.978 | 0.933 | 0.000 | 2.197 | 3.296 |
Cashflow | 25798 | 0.048 | 0.069 | -0.153 | 0.047 | 0.242 |
Growth | 25798 | 0.183 | 0.379 | -0.516 | 0.124 | 2.354 |
Indep | 25798 | 0.373 | 0.052 | 0.308 | 0.333 | 0.571 |
Mshare | 25798 | 0.139 | 0.202 | 0.000 | 0.005 | 0.692 |
Soe | 25798 | 0.341 | 0.474 | 0.000 | 0.000 | 1.000 |
"
变量 | ||
---|---|---|
(a) | (b) | |
DTCG_Dum | 0.009*** (12.232) | 0.005*** (7.821) |
Size | 0.025*** (36.219) | |
Lev | -0.136*** (-35.001) | |
Board | 0.004 (0.902) | |
Top10 | 0.058*** (11.981) | |
Age | -0.016*** (-17.013) | |
Cashflow | 0.452*** (49.082) | |
Growth | 0.070*** (43.248) | |
Soe | -0.001 (-0.818) | |
Indep | -0.028** (-2.059) | |
Mshare | 0.018*** (4.811) | |
_cons | 0.068*** (6.068) | -0.447*** (-23.483) |
Ind | Yes | Yes |
Year | Yes | Yes |
N | 25798 | 25798 |
R2 | 0.042 | 0.301 |
Adj.R2 | 0.038 | 0.298 |
"
变量 | 替换被解释变量 | 替换解释变量 | 控制个体固定效应 | 工具变量法 |
---|---|---|---|---|
ROA | ROE | ROE | ROE | |
DTCG | 0.002*** (7.371) | 0.005*** (9.306) | 0.002*** (3.142) | |
DTCG_if | 0.007*** (5.049) | |||
Size | 0.011*** (34.430) | 0.026*** (37.091) | 0.024*** (35.412) | 0.020*** (29.956) |
Lev | -0.116*** (-64.781) | -0.136*** (-35.130) | -0.117*** (-31.602) | -0.104*** (-28.031) |
Board | 0.005*** (2.642) | 0.004 (0.949) | -0.001 (-0.214) | 0.013*** (3.370) |
Top10 | 0.029*** (12.781) | 0.058*** (11.887) | 0.058*** (12.123) | 0.054*** (11.142) |
Age | -0.010*** (-22.882) | -0.016*** (-16.961) | -0.015*** (-15.957) | -0.019*** (-19.711) |
Cashflow | 0.270*** (63.337) | 0.451*** (48.902) | 0.432*** (47.420) | 0.428*** (46.934) |
Growth | 0.033*** (44.152) | 0.070*** (43.320) | 0.070*** (42.790) | 0.074*** (45.570) |
Soe | 0.000 (0.029) | -0.002 (-1.091) | -0.007*** (-4.799) | -0.001 (-0.638) |
Indep | -0.007 (-1.091) | -0.028** (-2.044) | -0.045*** (-3.280) | -0.034** (-2.428) |
Mshare | 0.014*** (7.878) | 0.019*** (4.891) | 0.016*** (4.061) | 0.006 (1.610) |
_cons | -0.178*** (-20.252) | -0.458*** (-24.162) | -0.433*** (-26.902) | -0.372*** (-23.131) |
Ind | Yes | Yes | Yes | Yes |
Year | Yes | Yes | Yes | Yes |
N | 25798 | 25798 | 25798 | 25659 |
R2 | 0.438 | 0.300 | 0.266 | 0.256 |
Adj.R2 | 0.436 | 0.297 | 0.265 | 0.256 |
"
变量 | (a) | (b) | (c) | (d) | (e) |
---|---|---|---|---|---|
CPS | Mfee | Debtcost | ROE | ROE | |
DTCG | 0.007*** (18.121) | -0.002*** (-5.288) | -0.001*** (-11.149) | 0.005*** (8.081) | 0.005*** (7.733) |
Mfee | -0.354*** (-32.962) | ||||
Debtcost | -0.051** (-2.540) | ||||
Controls | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
Ind | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
Year | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
N | 25798 | 25777 | 25798 | 25777 | 25798 |
R2 | 0.443 | 0.513 | 0.381 | 0.302 | 0.301 |
Adj.R2 | 0.440 | 0.511 | 0.378 | 0.300 | 0.299 |
"
变量 | ROE | |||
---|---|---|---|---|
依据地区经济发展水平分组 | 依据生产投入要素分组 | |||
经济不发达地区企业 | 经济发达地区企业 | 非技术密集型行业企业 | 技术密集型行业企业 | |
DTCG | 0.005*** (2.657) | 0.004*** (5.667) | 0.001 (0.802) | 0.008*** (9.143) |
COVID | -0.068*** (-7.782) | -0.062*** (-12.541) | -0.062*** (-10.221) | -0.065*** (-10.482) |
0.001 (0.310) | 0.002* (1.837) | -0.001 (-0.622) | 0.002* (1.649) | |
Controls | Yes | Yes | Yes | Yes |
Ind | Yes | Yes | Yes | Yes |
Year | Yes | Yes | Yes | Yes |
N | 5935 | 19863 | 13359 | 12439 |
R2 | 0.374 | 0.284 | 0.295 | 0.323 |
Adj.R2 | 0.364 | 0.281 | 0.290 | 0.321 |
"
变量 | ROE | |||
---|---|---|---|---|
依据行业分组 | 依据产权性质分组 | |||
网络服务业、互联网医疗行业 | 其他行业 | 国有企业 | 非国有企业 | |
DTCG | 0.008*** (2.770) | 0.004*** (5.841) | 0.008*** (5.413) | 0.003*** (3.698) |
COVID | -0.088*** (-5.749) | -0.060*** (-13.348) | -0.062*** (-8.789) | -0.077*** (-12.661) |
0.012*** (2.742) | 0.001 (0.690) | -0.002 (-0.942) | 0.004*** (2.992) | |
Controls | Yes | Yes | Yes | Yes |
Ind | Yes | Yes | Yes | Yes |
Year | Yes | Yes | Yes | Yes |
N | 1804 | 23994 | 8802 | 16996 |
R2 | 0.366 | 0.298 | 0.309 | 0.315 |
Adj.R2 | 0.356 | 0.295 | 0.301 | 0.311 |
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