Finance & Economics of Xinjiang ›› 2023, Issue (1): 56-67.doi: 10.16716/j.cnki.65-1030/f.2023.01.006
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HUO Xuling
Received:2022-08-05
Online:2023-02-25
Published:2023-05-18
CLC Number:
HUO Xuling. Is Fiscal Decentralization and Inter-Governmental Competition Pushing up Local Government Debt Risk?[J]. Finance & Economics of Xinjiang, 2023, (1): 56-67.
"
"
| 属性 | 变量名称 | 符号 | 计算方法 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基准回归 | 被解释变量 | 地方政府债务风险 | risk1 | 年末地方政府性债务余额/地方综合财力 | ||
| 解释变量 | 财政分权 | exp | 地方人均财政支出/（地方人均财政支出+中央人均财政支出） | |||
| 政府竞争 | 财政收入竞争 | 税收竞争 | tax | 地方GDP/（地方税收收入-地方个人所得税） | ||
| 财政支出竞争 | 基础设施建设 支出竞争 | infra | （城乡社区支出+交通运输支出）/一般公共预算支出 | |||
| 投资竞争 | FDI竞争 | fdi | （地方人均FDI/全国人均FDI）/（地方人均GDP/全国人均GDP） | |||
| 控制变量 | 产业结构升级 | indus | 第一产业占比×1+第二产业占比×2+第三产业占比×3 | |||
| 金融分权 | finance | 地方贷款余额/全国贷款余额 | ||||
| 自主创新水平 | innov | 专利授权数/人口 | ||||
| 稳健性检验 | 被解释变量 | 地方政府债务风险 | risk2 | 年末地方政府性债务余额/地方GDP | ||
| 解释变量 | 政府竞争 | 财政收入竞争 | 土地财政竞争 | land | 国有土地使用权出让收入/地方GDP | |
| 财政支出竞争 | 环保农林水支出竞争 | envagri | （节能环保支出+农林水支出）/一般公共预算 支出 | |||
| 投资竞争 | 固定资产投资 竞争 | fixasset | 固定资产投资增长率 | |||
"
| 变量 | 样本数 | 平均值 | 标准误 | 中位数 | 最小值 | 最大值 | 变异系数 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 基准 回归 | 地方政府债务风险（risk1） | 270 | 1.1139 | 0.3786 | 1.0335 | 0.4381 | 3.2350 | 0.3399 |
| 财政分权（exp） | 270 | 0.6981 | 0.0676 | 0.6847 | 0.5588 | 0.8480 | 0.0968 | |
| 税收竞争（tax） | 270 | 13.7807 | 3.5600 | 13.7137 | 5.5990 | 23.6954 | 0.2583 | |
| 基础设施建设支出（infra） | 270 | 0.1683 | 0.0413 | 0.1600 | 0.0963 | 0.3401 | 0.2454 | |
| FDI竞争（fdi） | 270 | 1.7194 | 1.3106 | 1.5276 | 0.0098 | 7.4744 | 0.7622 | |
| 产业结构升级（indus） | 270 | 2.3866 | 0.1255 | 2.3765 | 2.1820 | 2.8357 | 0.0526 | |
| 金融分权（finance） | 270 | 0.0316 | 0.0233 | 0.0240 | 0.0038 | 0.1099 | 0.7373 | |
| 自主创新水平（innov） | 270 | 12.1182 | 13.6057 | 6.7371 | 0.8792 | 74.4632 | 1.1227 | |
| 稳健性检验 | 地方政府债务风险（risk2） | 270 | 0.3367 | 0.1562 | 0.3166 | 0.0917 | 1.0261 | 0.4639 |
| 土地财政竞争（land） | 270 | 0.0746 | 0.0333 | 0.0684 | 0.0212 | 0.2844 | 0.4464 | |
| 环保农林水支出（envagri） | 270 | 0.1454 | 0.0356 | 0.1441 | 0.0538 | 0.2208 | 0.2448 | |
| 固定资产投资竞争（fixasset） | 270 | 0.1087 | 0.1144 | 0.1070 | -0.6350 | 0.3180 | 1.0524 | |
"
| 变量 | 权重矩阵 | 统计量 | 相关系数 | 标准误 | z值 |
|---|---|---|---|---|---|
| risk1 | 一阶逆距离权重矩阵 | Moran's I | 0.333 | 0.040 | 8.313*** |
| Geary's c | 0.806 | 0.039 | -4.953*** | ||
| 经济距离嵌套权重矩阵 | Moran's I | 0.373 | 0.052 | 7.495*** | |
| Geary's c | 0.786 | 0.063 | -3.382*** |
"
| 变量 | 被解释变量为risk1 | 被解释变量为risk2 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| （1） tax | （2） infra | （3） fdi | （4） land | （5） envagri | （6） fixasset | |
| y（-1） | 1.014*** （92.333） | 0.850*** （64.781） | 0.906*** （72.636） | 0.876*** （159.567） | 0.882*** （165.890） | 0.888*** （168.172） |
| exp | 1.026*** （3.119） | 4.811*** （8.654） | 0.319** （2.416） | 0.325*** （4.101） | 0.266** （2.478） | 0.306*** （7.298） |
| com | 0.038** （2.630） | 24.285*** （9.847） | 0.047 （1.259） | 5.715*** （8.190） | 2.070*** （4.026） | 0.579** （2.265） |
| exp×com | 0.062*** （3.169） | 31.255*** （9.739） | 0.038 （0.821） | 8.831*** （9.226） | 3.000*** （4.375） | 0.982** （2.662） |
| indus | -0.722*** （-12.911） | -0.385*** （-7.596） | -0.734*** （-8.652） | -0.242*** （-13.558） | -0.160*** （-10.602） | -0.245*** （-16.755） |
| finance | -0.041 （-0.121） | -3.574*** （-9.158） | -1.777*** （-4.902） | -0.233*** （-4.962） | -0.696*** （-7.772） | -0.492*** （-8.155） |
| innov | -0.004*** （-7.860） | -0.008*** （-14.521） | -0.007*** （-13.568） | -0.000*** （-3.433） | -0.002*** （-10.844） | -0.001*** (-7.669） |
| _cons | 1.054*** （4.990） | -2.563*** （-6.015） | 1.644*** （7.794） | 0.836*** （19.236） | 0.629*** （7.884） | 0.439*** （7.202） |
| 地区效应 | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
| 时间效应 | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
| AR（1） | 0.043 | 0.004 | 0.004 | 0.016 | 0.017 | 0.017 |
| AR（2） | 0.203 | 0.323 | 0.963 | 0.202 | 0.203 | 0.197 |
| Hansen_overid | 0.863 | 0.775 | 0.723 | 0.807 | 0.698 | 0.748 |
| N | 240 | 240 | 240 | 240 | 240 | 240 |
"
| 变量 | 被解释变量为risk1 空间权重矩阵为一阶逆距离矩阵 | 被解释变量为risk2 空间权重矩阵为经济距离嵌套矩阵 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| （1） tax | （2） infra | （3） fdi | （4） land | （5） envagri | （6） fixasset | |
| W×y | 1.338*** （14.840） | 4.219*** （43.941） | 4.481*** （55.963） | 0.798*** （11.033） | 0.582*** （4.342） | 1.969*** （13.209） |
| y（-1） | 2.323*** （42.293） | 2.111*** （36.880） | 3.573*** （64.836） | 1.894*** （26.691） | 1.024*** （13.940） | 2.155*** （29.491） |
| exp | 2.166 （1.341） | 1.704 （1.261） | 42.027*** （44.174） | 1.163*** （4.455） | 0.199 （0.325） | 1.424*** （4.061） |
| com | 0.633*** （8.940） | 11.438*** （3.215） | 10.959*** （68.228） | 6.337*** （4.494） | 1.636 （0.663） | 0.184 （0.496） |
| indus | -4.449*** （-13.039） | -1.880*** （-5.630） | -3.393*** （-10.170） | -0.229 （-1.338） | -0.149 （-0.842） | -0.500*** （-2.962） |
| finance | -66.150*** （-12.886） | -75.006*** （-14.765） | -83.565*** （-16.917） | -2.036 （-1.314） | -1.299 （-0.824） | -7.396*** （-4.042） |
| innov | -0.085*** （-31.837） | -0.050*** （-20.457） | -0.088*** （-36.563） | -0.008*** （-9.097） | -0.001 （-1.351） | -0.012*** （-9.698） |
| exp×com | 0.019 （0.188） | 13.923*** （2.933） | 15.157*** （71.387） | 11.420*** （6.342） | 2.341 （0.704） | 0.218 （0.414） |
| W×exp | 8.106 （1.065） | 136.010*** （28.588） | 19.275*** （6.666） | 28.764*** （31.458） | 7.892*** （4.827） | 2.395** （2.329） |
| W×com | 4.451*** （11.496） | 294.179*** （18.867） | 45.068*** （52.733） | 143.705*** （26.000） | 42.273*** （3.597） | 21.801*** （8.446） |
| W×indus | 48.418*** （74.113） | 18.049*** （33.601） | 17.065*** （32.737） | 5.419*** （21.070） | 1.042*** （3.790） | 3.644*** （7.315） |
| W×finance | 525.944*** （202.044) | 292.938*** （145.944) | 445.689*** （213.798) | 373.722*** （44.816) | 0.077 （0.008） | 246.447*** （27.263） |
| W×innov | -0.222*** （-24.199） | -0.019** （-2.008） | -0.136*** （-19.362） | -0.022*** （-10.022） | -0.001 （-0.361) | -0.029*** （-11.812) |
| W×exp×com | 3.990*** （7.356） | 387.717*** （18.241） | -62.391*** （-57.067） | 189.212*** （24.457） | 55.637*** （3.525） | -29.320*** （-8.454） |
| 个体固定 | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
| 时间固定 | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes | Yes |
| log-likehood | 131.4731 | 143.4919 | 151.9589 | 346.3684 | 392.1730 | 400.3152 |
| R2 | 0.488 | 0.441 | 0.328 | 0.105 | 0.105 | 0.105 |
| N | 240 | 240 | 240 | 240 | 240 | 240 |
"
| 变量 | 被解释变量为risk1、空间权重矩阵为一阶逆距离矩阵 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 短期效应 | 长期效应 | ||||||
| （1） tax | （2） infra | （3） fdi | （4） tax | （5） infra | （6） fdi | ||
| 直接效应 | exp | 1.227 （0.691） | 18.820*** （11.974） | 20.461*** （14.932） | 1.492 （1.150） | 9.437*** （2.739） | 17.801*** （43.009） |
| com | 0.122 （0.417） | 43.965*** （12.518） | 1.154* （1.888） | 0.360*** （6.429） | 28.635*** （3.330） | 3.570*** （51.958） | |
| indus | -0.752 （-0.266） | -3.219*** （-13.446） | -3.580*** （-17.163） | -1.985*** （-7.076） | -3.055*** （-4.511） | -1.921*** （-12.859） | |
| finance | -562.488** （-2.047） | -421.652*** （-12.434） | -508.090*** （-16.819） | -218.072*** （-21.456） | -242.392*** （-3.423） | -154.045*** （-47.040） | |
| innov | -0.096*** （-11.230） | -0.020*** （-7.103） | -0.061*** （-30.858） | -0.074*** （-31.471） | -0.055*** （-11.753） | -0.042*** （-34.728） | |
| exp×com | 0.372 （1.480） | 57.462*** （12.290） | 1.591* （1.886） | 0.108 （1.372） | 36.528*** （3.246） | 4.937*** （54.626） | |
| 间接效应 | exp | 32.811 （1.281） | 22.845*** （15.244） | 38.107*** （38.674） | 2.273 （0.700） | 34.603*** （9.863） | 9.095*** （14.590） |
| com | 16.920** （2.130） | 43.880*** （11.356） | 17.241*** （60.909） | 1.565*** （8.610） | 81.697*** （8.880） | 4.369*** （24.669） | |
| indus | 172.016** （2.261） | 1.800*** （8.209） | 0.343 （1.451） | 17.924*** （24.171） | 6.086*** （9.762） | 3.857*** （24.380） | |
| finance | 164.000** （2.223） | 464.095*** （47.376） | 746.763*** （148.658） | 223.000*** （36.583） | 777.291*** （12.528） | 773.324*** （125.760） | |
| innov | -0.357* （-1.677） | -0.041*** （-16.401） | -0.047*** （-20.455） | -0.126*** （-25.994） | -0.042*** （-7.961） | -0.049*** （-28.838） | |
| exp×com | -12.997* （-1.921） | -58.665*** （-11.082） | 23.858*** （62.202） | -1.633*** （-7.014） | -106.674*** （-8.818） | 6.052*** （25.976） | |
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| Viewed | ||||||
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Full text |
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Abstract |
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