Can Targeted Poverty Alleviation Prevent Systematic Risks? —Empirical Evidence from China's A-Share Market

doi:10.16716/j.cnki.65-1030/f.2022.02.006

Abstract

Abstract:

Taking A-share listed companies participating in targeted poverty alleviation as the object, this paper studies the risk prevention effect of poverty alleviation participation. Using China's A-share listed companies participating in poverty alleviation from 2016 to 2019 as the research samples, this paper finds that： (1) the stronger the enterprise's targeted poverty alleviation efforts were made, the lower the systematic risk the enterprise will take, that is, the targeted poverty alleviation plays a significant role in preventing systematic risks; (2) the prevention effect of targeted poverty alleviation on systematic risks is more obvious in non-state-owned enterprises and enterprises with high environmental uncertainty; (3) different targeted poverty alleviation methods have different prevention effects on enterprise system risks — compared with education poverty alleviation, targeted industrial poverty alleviation has a more significant prevention effect on systemic risks. Through researching on targeted poverty alleviation, which is a social responsibility fulfillment behavior with Chinese characteristics, The research results of this paper provide new empirical evidence for promoting the scientific participation of enterprises in the cause of national poverty alleviation and effectively preventing systematic risks.

Key words: poverty alleviation, targeted poverty alleviation, rural revitalization, system risks, social responsibility, information disclosure

CLC Number:

F275.5

CHEN Weiqing, TANG Yafei. Can Targeted Poverty Alleviation Prevent Systematic Risks? —Empirical Evidence from China's A-Share Market[J]. Finance & Economics of Xinjiang, 2022, (2): 59-69.

Figures/Tables 8

变量类型	变量名称	变量符号	变量说明
被解释变量	企业系统风险	$S y s_R i s k$	由式（1）、式（2）进行计算
解释变量	企业精准扶贫参与度	$l n T A$	企业精准扶贫投入总金额的自然对数
控制变量	企业规模	$S i z e$	企业年总资产的自然对数
	资产负债率	$L e v$	企业年末负债总额／年末资产总额
	经营现金流	$C a s h$	经营活动现金流量净额／资产总额
	成长性	$G r o w t h$	本年营业收入／上一年营业收入–1
	经济价值	$T o b i n Q$	（流通股市值+非流通股股份数×每股净资产+负债账面值）／总资产
	企业存续时间	$F i r m A g e$	ln（当年年份–公司成立年份+1）
	账面市值比	$B M$	账面价值/总市值
	年份	$Y e a r$	年份虚拟变量
	行业	$I n d u s t r y$	行业虚拟变量
分组变量	产权性质	$S o e$	国有控股企业取值为1,否则取值为0
分组变量	环境不确定性	$W E U$	（近5年销售收入残差的标准差／近5年平均销售收入）／行业中位数

变量	N	均值	中位数	标准差	最大值	最小值
$S y s_R i s k$	2600	5.620	5.660	0.298	6.220	4.500
$l n T A$	2600	4.600	4.420	2.120	10.900	0.000
$S i z e$	2600	23.200	23.100	1.420	27.200	20.400
$L e v$	2600	0.483	0.491	0.197	0.919	0.075
$C a s h$	2600	0.056	0.053	0.063	0.244	-0.118
$G r o w t h$	2600	0.160	0.096	0.379	2.350	-0.515
$T o b i n Q$	2600	1.660	1.330	0.971	6.110	0.821
$F i r m A g e$	2600	3.030	3.040	0.244	3.470	2.300
$B M$	2600	1.710	1.120	1.720	9.330	0.147

变量	（1） $S y s_R i s k$	（2） $S y s_R i s k$
$l n T A$	-0.0261^*** （-10.15）	-0.0101^*** （-3.39）
$S i z e$		-0.0688^*** （-11.47）
$L e v$		0.0808^** （2.18）
$C a s h$		-0.0430 （-0.48）
$G r o w t h$		0.0263^* （1.89）
$T o b i n Q$		-0.0297^*** （-4.36）
$F i r m A g e$		-0.0040 （-0.18）
$B M$		0.0180^*** （3.62）
Constant	5.6060^*** （138.84）	7.1014^*** （46.35）
$I n d u s t r y$	Yes	Yes
$Y e a r$	Yes	Yes
N	2600	2600
adj. R-sq	0.1706	0.2129
F	24.25	24.44

变量	国有企业组 $S y s_R i s k$	非国有企业组 $S y s_R i s k$
$l n T A$	-0.0067 （-1.59）	-0.0120^*** （-2.80）
$S i z e$	-0.0873^*** （-11.32）	-0.0407^*** （-4.05）
$L e v$	0.2360^*** （4.71）	-0.0934^* （-1.68）
$C a s h$	-0.1396 （-1.13）	0.0687 （0.52）
$G r o w t h$	0.0058 （0.32）	0.0303 （1.41）
$T o b i n Q$	-0.0085 （-0.86）	-0.0421^*** （-4.37）
$F i r m A g e$	0.0064 （0.19）	-0.0706^** （-2.23）
$B M$	0.0152^** （2.55）	0.0218^** （2.18）
Constant	7.3319^*** （35.16）	6.8309^*** （28.54）
$I n d u s t r y$	Yes	Yes
$Y e a r$	Yes	Yes
N	1510	1090
adj. R-sq	0.2797	0.1770
F	21.21	9.36

变量	高环境不确定性组 $S y s_R i s k$	低环境不确定性组 $S y s_R i s k$
$l n T A$	-0.0172^*** （-3.53）	-0.0044 （-1.17）
$S i z e$	-0.0509^*** （-4.87）	-0.0794^*** （-10.77）
$L e v$	-0.0217 （-0.37）	0.1390^*** （2.90）
$C a s h$	0.1192 （0.84）	-0.0685 （-0.58）
$G r o w t h$	0.0126 （0.80）	0.0468 （1.20）
$T o b i n Q$	-0.0133 （-1.28）	-0.0404^*** （-4.37）
$F i r m A g e$	0.0859^** （2.13）	-0.0730^*** （-2.61）
$B M$	0.0271^*** （3.15）	0.0161^*** （2.59）
Constant	6.3585^*** （24.38）	7.5929^*** （39.87）
$I n d u s t r y$	Yes	Yes
$Y e a r$	Yes	Yes
N	889	1711
adj. R-sq	0.2016	0.2329
F	8.47	18.90

变量	（1） $S y s_R i s k$	（2） $S y s_R i s k$
$l n T A$	-0.0258^*** （-10.04）	-0.0095^*** （-3.19）
Controls	No	Yes
Constant	5.6045^*** （139.09）	7.3861^*** （47.86）
$I n d u s t r y$	Yes	Yes
$Y e a r$	Yes	Yes
N	2599	2599
adj. R-sq	0.1699	0.2216
F	24.13	25.65

变量	（1） $S y s_R i s k$	（2） $S y s_R i s k$
$l n T A$	-0.0257^*** （-7.57）	-0.0092^** （-2.37）
Controls	No	Yes
Constant	5.5924^*** （106.50）	7.1049^*** （35.97）
$I n d u s t r y$	Yes	Yes
$Y e a r$	Yes	Yes
N	1599	1599
adj. R-sq	0.1705	0.2183
F	15.93	16.39

变量	产业扶贫方式组 $S y s_R i s k$	教育扶贫方式组 $S y s_R i s k$
$l n T A$	-0.0075^** （-1.98）	-0.0034 （-0.86）
Controls	Yes	Yes
Constant	7.2231^*** （32.69）	7.3766^*** （34.97）
$I n d u s t r y$	Yes	Yes
$Y e a r$	Yes	Yes
N	1210	1373
adj. R-sq	0.2320	0.2111
F	14.04	13.24

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