财税政策对企业成长性的影响分析——基于丝绸之路经济带建设视角

doi:10.16716/j.cnki.65-1030/f.2022.05.008

摘要/Abstract

摘要：

文章选取 2007年—2020 年丝绸之路经济带沿线的我国9个省份A股上市公司为样本，实证考察丝绸之路经济带建设过程中财政补贴、税收优惠政策对企业成长性的影响。研究发现:丝绸之路经济带建设中政府实施的财政补贴、税收优惠政策有利于提高企业成长性，丝绸之路经济带建设后财税政策对企业成长性的影响比建设前更显著，且相较于财政补贴政策，税收优惠政策对提高企业成长性的促进作用更显著。今后，企业应及时抓住丝绸之路经济带建设政策红利带来的契机，适时调整发展战略，提高企业成长性；政府部门应加快税收改革步伐，完善税收优惠政策，让更多企业受惠于政府红利，进而提高企业成长性。

关键词: 丝路之路经济带建设, 企业成长性, 财政补贴, 税收优惠

Abstract:

This paper selects the A-share listed companies in 9 provinces along the Silk Road Economic Belt from 2007 to 2020 as samples to empirically examine the impact of financial subsidies and tax incentives on enterprise growth during the construction of the Silk Road Economic Belt. The study found that the financial subsidies and preferential tax policies implemented by the government during the construction of the Silk Road Economic Belt are conducive to improving the growth of enterprises. After the construction of the Silk Road Economic Belt, the financial and tax policies have a more significant impact on the growth of enterprises than before the construction, and compared with the financial subsidies, the preferential tax policies have a more significant role in promoting the growth of enterprises. In the future, enterprises should seize the opportunity brought by the dividend of the Silk Road Economic Belt construction policy in a timely manner to adjust their development strategies and improve their growth; the government departments should speed up the pace of tax reform, improve the preferential tax policies, so that more enterprises can benefit from government dividends, and thus improve the growth of enterprises.

Key words: construction of the Silk Road Economic Belt, enterprise growth, financial subsidies, tax preference

中图分类号:

F812.4

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图/表 8

表1

表2

表3

表4

表5

表6

表7

替换企业成长性度量方法的回归结果"

变量	Growth
变量	全样本	丝绸之路经济带建设后	丝绸之路经济带建设前	全样本	丝绸之路经济带建设后	丝绸之路经济带建设前
Sub	0.026^*** （3.29）	0.029^*** （2.75）	0.023^** （2.02）
Tax				0.093^*** （-3.49）	0.094^** （-2.46）	0.086^** （-2.49）
Size	0.035^*** （7.51）	0.025^*** （4.37）	0.045^*** （5.72）	0.033^*** （7.20）	0.022^*** （3.97）	0.044^*** （5.62）
Soe	-0.076^*** （-6.53）	-0.097^*** （-7.22）	-0.045^** （-2.18）	-0.070^*** （-6.08）	-0.086^*** （-6.45）	-0.046^** （-2.22）
Roa	1.189^*** （14.03）	1.416^*** （13.73）	0.924^*** （6.58）	1.239^*** （14.55）	1.462^*** （14.03）	0.976^*** （6.99）
Age	-0.132^*** （-6.52）	-0.127^*** （-4.65）	-0.125^*** （-4.08）	-0.135^*** （-6.60）	-0.126^*** （-4.60）	-0.129^*** （-4.20）
Cfo	-0.427^*** （-5.12）	-0.492^*** （-4.62）	-0.361^*** （-2.74）	-0.439^*** （-5.25）	-0.515^*** （-4.84）	-0.360^*** （-2.72）
FX	-0.212^*** （-6.73）	-0.220^*** （-5.82）	-0.189^*** （-3.51）	-0.213^*** （-6.78）	-0.222^*** （-5.84）	-0.189^*** （-3.50）
Top	-0.001^*** （-2.73）	-0.001^*** （-2.65）	-0.001 （-1.42）	-0.001^*** （-2.93）	-0.001^*** （-2.78）	-0.001 （-1.54）
CuL	0.020^*** （4.23）	0.006 （1.39）	0.036^*** （4.17）	0.020^*** （4.09）	0.005 （1.15）	0.036^*** （4.11）
Market	-0.162^** （-2.29）	-0.114 （-1.47）	-0.207 （-1.36）	-0.112 （-1.60）	-0.059 （-0.76）	-0.162 （-1.07）
Dual	0.0321^** （2.01）	0.008 （0.44）	0.063^** （2.09）	0.030^* （1.88）	0.007 （0.38）	0.059^* （1.96）
Constant	-0.088 （-0.79）	0.058 （0.38）	-0.381^** （-2.16）	-0.056 （-0.51）	0.118 （0.78）	-0.361^** （-2.04）
年份	控制	控制	控制	控制	控制	控制
行业	控制	控制	控制	控制	控制	控制
样本量	3610	2115	1495	3610	2115	1495
调整后的R²	0.204	0.192	0.236	0.202	0.190	0.234
F值	17.100^***	13.350^***	9.850^***	17.130^***	13.090^***	10.060^***
组间系数差异检验	-	p=0.000		-	p=0.000

表7

表8

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变量	样本量	均值	中位数	标准差	最小值	最大值
Growth	3610	6.061	2.922	60.136	-153.002	2788.704
Sub	3610	0.157	0.108	3.894	-14.518	221.076
Tax	3610	0.277	0.157	5.446	-22.716	321.425
Size	3610	22.076	21.910	1.288	15.577	26.666
Soe	3610	0.543	1.000	0.498	0.000	1.000
Roa	3610	0.050	0.048	0.072	-0.693	0.756
Age	3610	2.754	2.833	0.412	0.000	3.664
Cfo	3610	0.045	0.044	0.074	-0.742	0.652
FX	3610	0.278	0.243	0.186	0.000	0.882
Top	3610	35.615	33.970	15.497	3.550	89.320
CuL	3610	2.210	1.400	3.388	0.053	80.664
Market	3610	0.072	0.043	0.091	0.000	0.754
Dual	3610	0.170	0.000	0.376	0.000	1.000

变量	Growth
变量	全样本	丝绸之路经济带建设后	丝绸之路经济带建设前
Sub	0.210^*** （2.91）	0.226^** （2.21）	0.184^* （1.77）
Size	-1.017^*** （-15.42 ）	-1.135^*** （-12.35）	-0.808^*** （-8.53）
Soe	-0.268^** （-2.05）	-0.375^** （-2.22）	-0.101 （-0.48）
Roa	3.384^* （1.87）	4.885^** （2.02）	1.067 （0.38）
Age	0.752^*** （3.51）	0.576 （1.61）	0.854^*** （3.56）
Cfo	0.548 （0.44）	0.268 （0.16）	0.416 （0.21）
FX	-1.491^*** （-3.07）	-1.749^*** （-3.00）	-0.799 （-0.95）
Top	0.001 （0.26）	-0.006 （-1.10 ）	0.009^* （1.67）
CuL	-0.186^*** （-5.89）	-0.204^*** （-4.77）	-0.152^*** （-3.25）
Market	0.597 （0.62）	-0.345 （-0.33）	3.697^* （1.69）
Dual	0.542^*** （2.94）	0.578^*** （2.59）	0.362 （1.13）
Constant	27.89^*** （20.02）	27.68^*** （14.23）	23.110^*** （11.55）
年份	控制	控制	控制
行业	控制	控制	控制
样本量	3610	2115	1495
调整后的R²	0.263	0.276	0.270
F值	23.99^***	18.45^***	14.18^***
组间系数差异检验	-	p=0.0072

变量	Growth
变量	全样本	丝绸之路经济带建设后	丝绸之路经济带建设前
Tax	0.974^*** （-4.11）	1.254^*** （-4.70）	0.543 （-1.22）
Size	-1.030^*** （-15.72）	-1.153^*** （-12.69）	-0.812^*** （-8.59）
Soe	-0.209 （-1.62）	-0.269^* （-1.65）	-0.107 （-0.51）
Roa	3.892^** （2.17）	5.469^** （2.28）	1.412 （0.51）
Age	0.734^*** （3.44）	0.581 （1.63）	0.820^*** （3.45）
Cfo	0.438 （0.35）	0.0536 （0.03）	0.426 （0.22）
FX	-1.516^*** （-3.14）	-1.826^*** （-3.15）	-0.791 （-0.94）
Top	0.0003 （0.08）	-0.007 （-1.25）	0.009 （1.58）
CuL	-0.192^*** （-6.07 ）	-0.216^*** （-4.94）	-0.153^*** （-3.30）
Market	1.023 （1.10）	0.133 （0.13）	4.037^* （1.90）
Dual	0.525^*** （2.85）	0.573^** （2.57）	0.333 （1.03）
Constant	28.120^*** （20.32）	28.090^*** （14.64）	23.280^*** （11.68）
年份	控制	控制	控制
行业	控制	控制	控制
样本量	3610	2115	1495
调整后的R²	0.264	0.279	0.268
F值	23.97^***	18.53^***	13.98^***
组间系数差异检验	-	p=0.0105

变量	Growth	t值	p值
Sub	0.217^**	2.13	0.033
Tax	1.231^***	4.61	0.000
Size	-1.123^***	-12.34	0.000
Soe	-0.325^*	-1.94	0.053
Roa	5.431^**	2.27	0.023
Age	0.574	1.61	0.108
Cfo	0.181	0.11	0.915
FX	-1.902^***	-3.29	0.001
Top	-0.007	-1.23	0.220
CuL	-0.215^***	-4.97	0.000
Market	-0.237	-0.23	0.818
Dual	0.585^***	2.63	0.009
Constant	27.220^***	14.16	0.000
年份	控制
行业	控制
样本量	2115
调整后的R²	0.281
F值	18.17^***

变量	Growth
变量	全样本	丝绸之路经济带建设后	丝绸之路经济带建设前
Sub	0.183^*** （3.09）	0.186^** （2.38）	0.156^** （2.12）
Size	-1.015^*** （-15.45）	-1.136^*** （-12.42）	-0.803^*** （-8.47）
Soe	-0.243^* （-1.87）	-0.335^** （-2.05）	-0.097 （-0.45）
Roa	3.708^** （2.04）	5.261^** （2.16）	1.239 （-0.44）
Age	0.802^*** （3.70）	0.669^* （1.84）	0.863^*** （3.59）
Cfo	0.755 （0.60）	0.469 （0.27）	0.633 （0.32）
FX	-1.526^*** （-3.14）	-1.810^*** （-3.11）	-0.800 （-0.95）
Top	0.002 （0.39）	-0.005 （-0.91）	0.009^* （1.65）
CuL	-0.193^*** （-6.04）	-0.209^*** （-4.89）	-0.162^*** （-3.33）
Market	0.728 （0.77）	-0.148 （-0.15）	3.679^* （1.68）
Dual	0.506^*** （2.74）	0.543^** （2.43）	0.329 （1.02）
Constant	27.480^*** （19.51）	27.08^*** （13.59）	22.860^*** （11.37）
年份	控制	控制	控制
行业	控制	控制	控制
样本量	3610	2115	1495
调整后的R²	0.264	0.278	0.269
F值	24.230^***	18.490^***	14.160^***
组间系数差异检验	-	p=0.0038